康美药业舞弊行为成因与内部控制策略-会计学毕业论文-本科毕业论文-毕业论文
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摘
要：
随着我国资本市场的发展,会计信息在促进资源优化配置、降低信息不对称性等方面的作用逐渐变得重要。但由于在信息披露、上市公司监管方面仍存在缺陷,一些公司的内部控制制度无法发挥有效的作用,导致上市公司的财务舞弊现象愈演愈烈,这不仅损害了投资者的利益也在威胁着市场的公平。因此,探究解决上市公司内部控制失败的对策迫在眉睫。本文以康美药业造假案作为研究案例,运用舞弊三角理论探究上市公司财务造假的动因,从内部控制五要素的角度对公司造假行为进行分析,提出解决内部控制失败的方法,以提高会计信息质量,促进资本市场的健康发展。
一、案例简介
关键词：
财务舞弊;内部控制;审计失败;信息披露;
康美药业股份有限公司，成立于1997年，注册资金740万元，于2001年在上海证券交易所挂牌上市，是一家以中药饮片、化学原料药及制剂生产为主导，集药品生产、研发及药品、医疗器械营销于一体的现代化大型医药企业。经过20余年的发展，康美药业已经是目前国内中医药业务链条最完整、资源最丰富、整合能力最强的龙头企业之一。截至2018年5月，康美药业的市值一度达到1200多亿元，是医药行业的白马股。除了医药相关的业务外，康美药业还涉及房地产和建材相关的业务。
2018年底，证监会发现康美药业涉嫌财务造假，涉案金额巨大，立案后证监会集中力量进行查办。2018年12月28日，康美药业收到中国证监会的《调查通知书》，其涉嫌信息披露违法违规。[1]2019年4月29日，康美药业在披露2018年年报的同时公布了2017年财务报告的更正公告，其中货币资金多计299.44亿元，营业收入多计88.98亿元，营业成本多计76.62亿元，另外未分配利润、经营性现金流等8项财务指标出现重大差错。2019年8月16日，证监会对康美药业等作出处罚及禁入告知，证监会评价康美药业时称其造假
影响极为恶劣，后果特别严重。并已于当年的5月9日，对在给康美药业提供审计服务中涉嫌违反证券相关法律法规的广州正中珠江会计师事务所立案调查。
二、康美药业舞弊行为产生的动因
关于企业舞弊行为的动因，理论界提出了冰山理论、三角理论、GONE理论及企业舞弊风险因子理论等许多着名的理论。其中，关于舞弊三角理论的舞弊因子学说最早是由美国学术界的内部审计之父劳斯B索耶先生所讨论的。随后由现任美国会计学会会长史蒂文阿伯雷齐特(W.SteveAlbrecht)提出了舞弊三角理论，他认为，企业舞弊的产生是由压力、机会和借口三要素组成。本文基于舞弊三角理论对康美药业的舞弊行为动因进行分析。
（一）压力
查看康美药业2017年未修正的年报，发现货币资金期末余额
1.财务资金紧张
显示341亿余元，而其中有99.74%为现金，在所有的现金中，有近99.95%为可随时用于支付的银行存款。康美药业的货币资金持有情况远超出同医药行业的平均水平。虽然，从该报表中看出康美药业的确有340亿余元的财务资金可供使用，不应算作财务资金紧张。但是康美药业同时还存在存贷双高的现象，[2]其筹资活动现金流比经营活动的现金流还要活跃。大量的外部融资及难以偿还的债务，表明其充足的资金只是表面繁荣而已。
由于我国证券交易所为了维护公开交易股票的质量，保护投
2.面临强制退市处理
资者的合法权益，按照规则要求对于不适合公开交易的股票终止交易。康美药业作为上市公司，要时刻注意自己的经营利润情况、股价变动状况，想方设法避免连年的亏损，做到扭亏为盈，从而保住上市的资格。其在2019年4月30日公布的更正公告中对2017年的财务报告
进行了大幅度的调整，更正后康美药业2017年的每股收益由0.78元将至0.39元。此举表明康美药业可能存在不惜对财务报表增加水分以避免其财务指标触及到影响终止上市情形的出现。
康美药业在存货及工程项目上的账面记录混乱，多年的药品
1.内部审计制度欠缺
（二）机会
类资产存货尚未计提减值准备，其下属子公司的部分工程项目财务资料不完整，种种此类会计差错不仅仅是会计人员的失职更是内部审计制度的漏洞。尽管康美药业曾进行多次融资，但几乎没有披露过其资金的使用目的与使用时间，这种无法查明的资金流向及内部审计制度的欠缺正是造成财务舞弊的机会因素。
2.审计
性的缺失
早在2001年康美药业IPO上市时，所聘请的会计师事务所便是正中珠江，此后正中珠江为康美药业连续提供19年的审计服务。在合作的19年间，除了2018年为保留意见审计报告，其余年份正中珠江出具的审计报告均为标准无保留意见。对于康美药业调整将近300亿资产的2017年年报，正中珠江出具的也是标准无保留意见的审计报告。康美药业给正中珠江会计师事务所的审计费从最初的30万左右逐渐涨到500万左右，高昂的审计费用可能会造成审计
性的缺失从而严重危害审计报告的质量。
我国对上市公司财务舞弊行为的处罚力度仍不够严厉。回看
1.处罚力度不大
（三）借口
以往，北大荒、獐子岛等存在舞弊行为的案例，最后对违规企业和负责人进行惩罚时，其所遭受的处分和罚款与舞弊
造成的严重后果相比处罚较轻。不仅极少数被追究刑事责任，而且很少有责任人承担了民事责任。这并不能给其他企业起到警示作用，甚至变相鼓励了其他想要粉饰财务报表的企业。康美药业或许是看证监会的处罚力度不大，以为这为其提供可趁之机便铤而走险造成影响极为恶劣的造假。由于成本、技术等因素的影响，证监会无法实时对上市公司
2.职业道德素质低下
的财务状况进行监督检查，审计人员也存在失误的时候。种种原因导致部分职业道德素质低下的管理层认为企业舞弊行为被暴露的可能性较小，其贪婪之心逐渐膨胀，对于金钱和权利的望使一些管理层走上财务舞弊的道路。康美药业的董事长马兴田作为公司大股东与其余大股东通过股票质押融资至少
了将近180亿元左右，公司大股东对上司公司的资源肆意利用以谋取自身利益，严重影响了公司的正常生产经营。
（一）内部环境
三、内部控制要素分析
从康美药业造假
中我们可以看到其公司的治理混乱，并且存在数额巨大的关联方交易。在公司的其他应收款账户中，有高达88.79亿元且未计提坏账准备的账款，其中包含对普宁康都应收的56.29亿元和对普宁康淳应收的32.5亿元。根据公开的信息显示，普宁康都的出资人同时还是普宁汇金小贷的股东，而普宁汇金小贷与康美药业都是由康美控股公司所控制。康美控股的实际控制人正式康美药业的董事长马兴田，马兴田出资99.68%，其妻子许冬瑾出资0.32%，截至2018年底，康美控股持有康美药业的股权比例为32.91%。并且许冬瑾还担任了普宁汇金小贷的董事长。虽然普宁康都和普宁康淳这两家公司的注册资金不多，但其都与康美药业是具有关联关系的企业。两家规模很小的公司，却从康美药业借款了88亿元之多并长时间未还，康美药业并没有披露该资金的流向也并未对这些账款计提坏账准备。注册会计师通过实施分析、检查、函证等审计程序后，仍未能获取充分适当的审计证据对这笔关联方的资金往来的可收回性做出合理估计。
自从2012年以来，康美药业的控股股东康美实业的质押比例连年较高，几乎每年处于86%以上的水平，康美药业的股票悉数被全部质押。保守估计马兴田及其他大股东通过股票质押融资
了百亿元左右，并且存在将部分公司资金转入其关联方的账户进而买卖本公司股票的行为，给公司造成的损失不可估量。
由于马兴田及其妻子许冬瑾在公司中的股权份额较大，逐步形成了一股独大的局面，削减了其他股东的话语权，其他股东的权益难以保障。在进行重大事项的决策时，往往会出现独断决策的现象，无法做出科学合理的判断。
康美药业的筹资方式为股债双融资，股债合计融资803.93亿
（二）风险评估
元。其中，股权累计融资163.48亿元，占比20.33%，累计债务融资
0.45亿元，占比79.67%。从企业的货币资金上看，2017年康美药业货币资金富余，但却不断向二级市场进行融资。公司有息负债余额与货币资金余额在总资产中占比都较大，存在存贷双高的现象。[3]
2018年的财务费用比2017年增加了57.52%。康美药业的负责人解释称是由于债券和银行存款的利息支出同比增加。但也反映了不断提升的利息支出使康美药业面临着巨大的债券到期偿付压力。根据分析，康美药业2018年流动比率为2.08，比2017年下降了5.88%。
2018年的速动比率为0.77，比上年的1.59下降了51.57%，下降幅度大，已经低于速动比率普遍认为所应维持的水平1。利息保障倍数由5.04降至1.78，企业利息支付能力明显降低，利息支付存在困难，说明该公司的短期偿债能力下降，存在短期不能迅速偿还流动负债的风险。应收账款周转率从7.1115下降到3.6284，康美药业的平均收账期延长，降低资产的流动性，也增大了发生坏账损失的风险。
2018年康美药业经营活动产生的现金流量净额为-31.92亿元，投资活动产生的现金流量净额为-46.47亿元，而筹资活动产生的现金流量净额为54.87亿元。康美药业的筹资活动现金流远远活跃于经营活动及投资活动现金流。康美药业的资产负债率在2017年为53.24%,2018年上升到62.09%，在康美药业的全部总资产中有62.09%是通过借债筹集到的。同时康美药业的经营现金流量净额常年低于净利润，说明康美药业管理层主要的精力可能都集中在跟银行的借贷活动、资金运转上，而不是公司的经营管理。
根据证监会的处罚文件所示，康美药业存在涉嫌通过仿造、（三）控制活动
变造增值税
等方式虚增营业收入，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，将
足会计确认和计量条件的工程项目纳入报表，虚增固定资产等财务造假的行为，表明康美药业的会计控制存在重大缺陷，会计信息严重失真。
在2019年4月30日康美药业发布的关于前期会计差错更正的公告中对2017年财务报表进行了重大的更正重述。首先，货币资金更正前为341.51亿元，更正后为420.71亿元，少计了299.44亿元。同时公司应收账款少计6.41亿元；存货少计195.46亿元；在建工程少计6.32亿元。虽然其声称这为公司在进行采购付款、工程款支付以及确认业务款项的会计处理时存在错误所导致，但也反映出康美药业存在会计账务处理不真实，延迟记账从而虚增资产的人为作假现象。其次，公司多计营业收入与营业成本，少计费用，虚增利润。康美药业的营业收入更正前为2.77亿元，更正后为175.79亿元，多计了88.98亿元。营业成本多计76.62亿元，由184.5亿元调整至107.88亿元。销售费用少计了4.97元，财务费用少计了2.28亿元。各调整因素共同导致净利润由调整前的40.95亿元降至21.34亿元，净利润虚增了将近47.89%。表明该公司的会计控制组织体系不完善，存在费用支出失控、隐瞒或虚报收入和利润、成本计算无章可循的情况。最后，康美药业的各现金项目流量数据记录存在错误。公司销售商品、提供劳务收到的现金项目多计103亿元；收到其他与经营活动有关的现金项目少计1.38亿元；购买商品、接受劳务支付的现金项目多计73.01亿元；支付其他与经营活动有关的现金项目少计38.22亿元；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金项目少计3.52亿元；收到其他与筹资活动有关的现金项目多计3.6亿元。康美药业的会计控制混乱，其入账现金大量多计，而现金支出则尽可能的少计。公司的控制活动没有发挥有效的作用，[4]未能将风险控制在可接受的范围之内。
上市公司真实、充分、及时的将信息进行披露对投资者和社
（四）信息与沟通
会公众做出正确的投资决策来说至关重要。而虚假的信息不仅会误导投资者还损害了市场的公平性。在2018年12月28日，康美药业就因其涉嫌信息披露违法违规，曾收到过中国证监会的《调查通知书》。并且在2019年4月30日公布的前期会计差错更正公告也间接说明该公司信息披露存在着严重的问题。
在康美药业2018年年度报告里，广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）为该公司出具了保留意见的审计报告，形成保留意
见的基础之一是其公司下属子公司部分在建工程项目存在财务资料不完整。康美药业下属子公司部分在建工程项目建设实施过程中，存在部分工程项目财务管理不规范，财务资料不齐全等情况。在2017年的更正公告中在建工程科目少计6.32亿元，更正完后为17.16亿元。开发成本少计18.04亿元。存在24.36亿元的工程款实际支付但却没有入账的情况。在2018年的年报里显示，康美药业的开发成本为11.87亿元，开发产品为22.32亿元，占净资产的比例达到14.37%。在建工程为41.74亿元，占净资产的比例为14.75%。并且其预付账款由2016年的7.2亿元涨到2017年的11.3亿元，到2018年时已为12.亿元。康美药业的在建工程项目包括
康美制药有限公司中药生产基地二期项目在内共有18个项目，逐渐增长的预付账款与项目繁多难以合计的在建工程，增加了虚增利润的可能性。并且康美药业并未实际披露过其项目的具体进展，同时借款也以流动负债为主，难以追踪后续的使用状况。因在建工程项目的审核本就存在难度，又由于其工程项目相关的财务资料不充分，使注册会计师无法获得充分适当的审计证据。
不仅如此，康美药业的存货也存在披露不充分的情况。在2017年的更正公告中，存货少计195.46亿元，从157亿元调整至352.46亿元。截至2018年底，康美药业的存货有342亿元，占总资产的45.84%。虽然具备庞大的存货储备，但康美药业并未对外披露其究竟
存了哪些存货，并且其存货周转率也在逐渐下降，2016年存货周转率为1.35,2017年为1.3，到2018年时已降至0.54。在巨大的存货储备量面前，如此低的存货周转率需要花费近一两年的时间才能将存货出售出去，但康美药业的存货属于食药品类，具有严格的保质期限制，一旦过期，只能全额计提减值。然而康美药业2017年的存货跌价准备为0.31亿元，2018年为0.56亿元，其是否已经计提足够的存货跌价准备值得怀疑。
有效的内部监督可以查找并发现企业的舞弊行为及财务漏洞，审核企业财务报表的真实性，减少企业的财务差错。康美药业的财务造假也反应出其形同虚设的内部监督机制。广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）在对该公司2018年的内部控制进行审计时发现其内部控制存在重大缺陷，对公司2018年内部控制出具了
的审计意见。根据分析，康美药业的财务报告内部控制存在以下重大缺陷：第一，康美药业违反了日常资金管理规范及关联交易制度规定，在资金管理和关联方的交易管理方面存在重大缺陷。第二，巨额的前期会计差错更正，反映出公司的财务核算存在重大缺陷，不能真实反映公司的财务状况。第三，康美药业的治理层和内部审计部门对内部控制的（五）内部监督
监督不到位，使得康美药业的监督系统未能发挥有效的作用，没有在日常的监督活动中发现资金、财务等方面的重大缺陷，规避经营风险。由于内部监督机制存在缺陷，没有对企业的财政情况进行严格的监督管理，也未对重点的支出项目进行跟踪审查。公司的监督措施不到位，没有及时发现企业重要经济活动中存在的问题，从而造成了公司重大的经济损失。
增强企业领导者及员工对内部控制重要性的认识，是完善公
（一）建立先进的内部控制理念
四、加强企业内部控制的策略
司治理机制的关键因素。公司管理者应从传统的内部控制观念中剥离出来，建立先进的内部控制理念，将内部控制部门的工作视为对公司治理起着建设性目的的工作。应该提高内部控制在公司治理中的地位，在实际的工作中，要强调内部控制的管理监督作用，在与其他部门建立良好关系的基础上，加强员工的内部控制观念，确保内部控制工作的进行，保障企业运营和管理工作的顺利开展。
随着公司的不断发展，传统的内部审计职能已不适应企业的（二）扩大内部审计的职能和范围
发展变化。现代内部审计的职能从审查、监督性功能拓展到确认、咨询性功能。包括对公司经营业务与绩效审计、风险管理审计、战略审计等职能。内部审计的目的要由单纯防护性目的发展到改善经营管理的建设性目的，内部审计范围要由事后审计发展到事前审计和事中审计，并重视对所审查活动的后续审计工作。不仅应要对财务会计审计，还应扩大到对企业所有重要的经营管理领域进行审计。应不断探究内部审计的职能范围，制定并实施系统、有效的内部审计质量控制制度、程序和方法，为内部审计结果的真实、客观提供保障。
建立健全内部治理体系，首先要完善审计委员会制度。审计
（三）建立健全内部治理体系
委员会需要向董事会负责，将在经营过程审计中发现的重大问题及时与总经理沟通，共同制定解决措施。审计委员会要与公司的管理层保持密切的沟通和合作关系。对于内部审计的工作，审计委员会要复核
其工作内容及人员分工，并且决定首席审计师的任免，同时应定期与管理当局及首席审计师讨论与企业风险评估和风险管理相关的事宜。审计委员会的制定与实施，使内部审计工作的专业性更强，不仅提升了工作效率，还有利于提高内部审计部门在公司中的权威性。其次，公司的领导者要重视内部审计的工作，提高内部审计部门在公司治理中的地位，保证内审人员可以与公司董事会进行畅通的沟通，确保内部审计工作的性。
公司的管理层应该始终把风险控制放在经营管理的首位，对
（四）强化企业内部控制对风险的控制作用
公司的各个部门、各项业务都要全方位地进行风险控制。内部控制部门的工作可以加强企业对风险的控制，内部控制人员通过对企业经营管理过程中的风险进行识别。通过科学严密的风险评估体系，对公司的内控文化、治理结构、组织结构等内外部风险进行客观的分析和评估，及时发现公司存在的潜在风险，制定有效的风险应对策略，防范和化解风险。并且应对企业风险控制制度的执行情况进行监督，定期进行风险报告，确保公司的管理层和各级负责人能够及时获得真实、准确的风险信息。
通过对康美药业财务造假案例的研究，发现该公司存在关联
五、结论
方交易混乱、较高的偿债风险、会计信息失真、信息披露有误、内部监督形同虚设等重大问题。康美药业的财务造假
反映了内部控制对公司治理、经济监督等方面的重要性。有效的内部控制不仅可以降低生产经营的成本，实现企业资源的优化配置，还能更好地减少公司的运营风险、投资风险、监管风险等，以达到企业价值最大化。
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康美药业财务造假案例分析
康美药业财务造假案例分析
【摘
要】
本文探究了康美药业的造假手段及异常财务信号，有助于股民识别公司财务数据的可靠性。同时针对财务造假的防治提出建议以供参考。
【关键词】
财务造假
康美药业
财务异常
康美药业（现为“ST康美”）是一家集药品、中药饮片、中药材和医疗器械等供销一体化的大型医药民营企业。2001年在上海证券交易所挂牌上市。2019年5月17日证监会通报了康美药业财务报告造假及涉嫌虚假陈述等违法违规行为。市值曾达千亿的康美药业，如今市值降到百亿级。然而从其理念财务数据来看，康美财务造假似早有预谋。
一、财务造假概念
本文所述财务造假主要是指公司管理层，突破现有会计规范，蓄意编造、提供虚假的企业会计信息，对投资者或信息使用者造成严重误导，对投资决策造成重大、实质性影响的行为。
二、康美药业财务造假分析
（一）事件回顾
2018年12月28日，康美药业收到中国证监会《调查通知书》。
4月30日，康美药业发布了近300亿的会计差错，同日在《关于前期会计差错更正的公告》中，阐述了具体的会计差错更正原因及财务影响。
5月1日，发致股东信致歉。
5月9日，证监会向康美药业年审会计师事务所正中珠江下发调查通知书，因其在康美药业审计业务中涉嫌违反证券相关法律法规，进行立案调查。
5月17日，据证监会初步调查，在康美药业披露的2016年至2018年财务报告存在重大虚假，涉嫌违反《证券法》相关规定，包括使用虚假银行单据虚增存款、通过伪造业务凭证进行收入造假及部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。5月17日晚，康美药业再次致歉，表示因公司治理及内部控制原因，导致其资金管理及关联方等方面存在重大缺陷。
5月21日，康美药业主动申请ST。
康美药业财务造假案例分析
6月29日，康美药业称其将续聘正中珠江为其2019年审会计师事务所。
（二）康美药业300亿去哪儿了？
康美药业公告称此次会计差错仅涉及对2017年年报的追溯调整，且对更正原因的解释均为“会计处理存在错误”，包括多项受影响的期间报表项目。货币资金多计299.44亿元，应收账款、存货和在建工程分别少计6.41亿元、195.46亿元和6.32亿元;营业收入多计88.98亿元、营业成本多计76.62亿元、销售费用少计4.97亿元、财务费用少计2.28亿元;销售商品、提供劳务收到的现金多计近103亿元;收到与其他经营活动有关的现金少计1.37亿元;购买商品、接受劳务支付的现金多计7.30亿元;支付其他与经营活动有关的现金少计3.82亿元。
针对康美药业2018年年报中披露的其他应收款中包括的“向关联方提供资金余额88.79亿元，对应坏账准备0.00元”一事，正中珠江在对康美药业2018年年审报告关联方资金往来的专项说明中表示，在其实施了分析、检查、函证等审计程序后仍无法获取充分适当的审计证据，故无法确定康美药业向关联方提供资金发生额及余额的准确性，以及对资金可回收性进行合理评估。
5月29日，康美药业对上交所此前下发的关于本次会计差错更正是否涉及2017年度以外的以前年度财务报表差错更正事项，做出回复。从解释公告来看，康美药业“失踪”的300亿中，因公司使用不实单据及业务凭证造成前期差错，故此调增应收账款6.41亿元，调减未分配利润28.11亿元;因通过不同途径采购中药材，款项未经审核已支付但未入账，调增存货-中药材183.43亿元;因支付其他方资金往来及工程支出，调增其他应收款57.14亿元、存货-开发成本18.04亿元及在建工程6.32亿元。
（三）康美药业近年财务数据异常
康美药业做出会计差错更正仅涉及2017年度，而证监会调查称其2016年-2018年财务报告存在重大虚假。高达近300亿的“大厦”似乎不是一年可建成的，仔细研究康美药业历年财务数据可以发现其有诸多异常之处。
1、营业总收入增长率异常
因处于同一大环境下，同行业公司尽管在业务规模上有所不同，但是主业相同的各成熟企业在业务增减变动上应有相似之处。在众多医药制造企业中，本文选择了与康美药业一样以中药饮片为主的同仁堂、陇神戎发、佛慈制药及香雪制药进行对比分析。通过各公司近十年财务数据发现这4家公司营业收入增长率波动无明显规律，而康美却出现明显的“山”型态势。2006-2010年康美的营业收入增长率无较大幅度变化，而2011年及2012年康美药业高速增长，从2010年的39.19%升至2011年的83.77%，2012年也高达83.62%。2011及2012年的增长率水平远超同行业企业。特别在2012年，除陇神戎发因为上市做准备营业收入增长率较高
康美药业财务造假案例分析
达59%外，香雪制药为30%，同仁堂为23%，而佛慈制药为-1.78%，康美超高营收增长率值得探究。2012年之后，康美药业突然进入稳步增长阶段，这一突变不得不令人怀疑其财务数据的可靠性。
与营收增长率2011-2012年突增不同的是，康美药业净利润增长率在这两年并没有明显增加，却在之前的2008-2009年达到最高水平，之后几年也未曾出现明显波动。营收与净利润出现明显的不同期突变同样值得怀疑。
2、存货占比过高
从康美药业2017年追溯调整后的数据来看，2017年存货调增195亿元，调整后高达352亿元，调增幅度近125%，但同时调整的营业成本幅度仅为40%。根据康美药业的公告无法解释其存货与营业成本调整的严重不配比，令人怀疑其存货是否真实存在。而根据公司2018年年报数据，其存货仍高达342亿元，存货占比达46%。从2016年以前的数据可以看出，康美药业存货占比保持在10%-25%浮动，且沒有明显割裂现象。
除此之外，康美药业存货周转天数更为异常。2017年与2018年到达799天和923天，远高于行业水平的279天和259天。而在2016年及之前，康美存货周转天数与行业水平并无太大差距。然而若真如康美药业的说辞，这195亿元的存货是真实存在的，那么不大可能是2017年一年增加的。因为就康美的业务规模来看，2017年营收为176亿元，甚至低于调增的存货，这显然是无法令人信服的。
3、频繁举债
分析康美药业历年财报数据可以看出，康美药业货币资金数额及占比一直较高，也未做任何理财投资，但却频繁举债。从2011起，康美药业货币资金数额开始大幅增长，从2011年的63亿元增长至2016年的273亿。2010年开始配股，因此2011年末货币资金较2010年末有较大增长;而2016年因定向增发募集资金81亿元，故2016年末货币资金大幅增加。
然而在账面保有大量货币资金的情况下，公司存在大量有息负债。其有息负债从2012年的54亿元增至2018年的约283亿元，高额的有息负债也产生了大量的财务费用。在货币资金和现金流充足的情况下，康美药业借债经营，且借债规模越来越大，这种异常现象显然不是3年能够形成的。
4、现金流与利润不匹配
从康美药业财报来经营性看，在营业收入及净利润稳步增长的情况下，公司现金流长期匮乏。现金流和净利润之所以存在差异，是由于非付现成本的存在，然而随着时间的推移，两者应逐渐趋同。根据康美药业之前发布的财报显示，2012年-2014年前后公司经营活动现金流净
康美药业财务造假案例分析
额出现大幅变动，从2011年5.75亿元增至2012年的10.08亿元，增幅达75%;2013、2014年分别为16.74亿元、11.32亿元，然而2015年却将至5.09亿元，降幅达55%。到2016年及2017年，公司经营活动现金流量净额出现大幅度增长，究其原因是“销售商品、提供劳务收到的现金”多计103亿元等与现金相关的“会计处理出错”，以及2016年、2017年营业收入分别虚增69.48亿元、88.98亿元。经调整后2016年度、2017年度的经营现金净额分别为-23亿元、-48亿元，最新2018年度为-31.91亿元。
从净利润来看，康美药业自2001年上市以来一直稳步增长，未出现为负或突变的情况。整合康美药业2001年度至2018年度（差错更正后）合计经营现金流量净额约为-40亿元，合计净利润约为199亿元，两个之间的巨大差额不得不让人怀疑康美药业的财务造假不仅起于2016年。
三、财务造假防治建议
（一）对企业管理者进行诚信教育
财务舞弊多源于管理层或治理层，因此对管理者进行诚信教育能够从根本上解决财务舞弊的发生。对企业管理者的培训和教育可由政府、企业家协会、髙校等机构来进行组织，在这个培训教育的过程中还可积累经验，通过互相交流共同完善这种模式，并可形成长效机制。这些经验对于我们的市场经济建设可以提供良好的借鉴作用。
（二）制定有效内部控制制度
第一，创造良好内部控制环境，公司各部门应遵循相互独立且制衡的原则。第二，合理确定风险应对策略，以及时有效地控制风险。第三，制定具体活动方式提高内部控制的有效性。第四，做好信息的沟通，保障内部控制的有效运行。第五，加强内部监管。由董事会指定独立于管理层的专人进行内部审计的工作，同时招聘高素质的审计人员。
（三）加强对中介机构的监管
增加中介机构违规成本，完善审计立法。从保荐机构的资格确认到之后的年度考核都应加强监管，一旦出现违规行为及时暂停，违规严重的直接取消保荐资格。审计师参与造假或者未尽勤勉之责的行为，要严肃处理，通过严格的处罚规定还保证审计从业人员队伍的独立性和高素质。
四、结束语
康美药业财务造假案例分析
康美药业财务造假数额巨大，28万股民深受其害。无论是康美药业本身还是其相关外部机构声誉都遭受一定损失。对财务造假公司的研究不仅能让投资者了解财务造假手段及其潜在风险，更能让上市公司及外部监管机构警醒财务造假的不良后果。
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·156·山西农经//2020年23期DOI：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2020.23.074康美药业财务造假案例分析□薛锦（天津科技大学经济与管理学院天津300202）摘要：以康美药业财务造假案例为研究对象，剖析康美药业财务造假事件。基于GONE理论分析康美药业财务造假动机，提出防范建议，避免类似的财务造假案再次发生。关键词：康美药业；GONE理论；财务造假文章编号：1004-7026（2020）23-0156-02中国图书分类号：F426.72；F406.7文献标志码：A近年来，财务造假案例屡见不鲜，从獐子岛的“跑期银行单据和银行对账单，累计虚增货币资金887亿路扇贝”到雅百特虚构海外合同，再到康得新虚增利元，将不满足会计确认条件的工程纳入报表，用以虚润119亿元，造假行为给投资者、经济、社会造成了不增固定资产、在建工程、投资性房地产等[1]。良影响。1.3.23333收入和利润造假一直以来，康美药业被誉为医药行业的“白马2016—2018年康美药业通过伪造销售合同、发股”，但经过调查取证发现，其2016—2018年财务报货单、银行流水单、增值税发票等，虚构不存在或与事表存在大量虚假记载和重大遗漏，造假金额为900亿实不符的交易，配合营业收入造假，累计虚增营业利元，金额巨大，性质恶劣。润20.72亿元，营业收入290亿元，且占报告值比重1案例介绍较大。1.3.33333关联方交易造假1.1....公司简介截至2018年底，康美药业的两家关联企业普宁康美药业由马兴田、许冬瑾夫妇于1997年创立，康都药业有限公司和普宁康淳药业有限公司共占用仅用4年的时间，康美A股就在上交所挂牌上市。该资金88.79亿元，用以炒作康美药业股票，占期末应公司以中药饮品为核心产业，2005年康美药业首创收账款的96％。中药饮品小包装，颠覆了一直以来“手抓秤量”的中药用药传统。2动因分析2012年康美药业营业收入破百亿，成为行业内GONE理论由G.J.Bolongna于1993年提出，该理的龙头企业。如今，康美药业是一家集研发、生产、销论将财务舞弊的动因分为了以下4个方面，G代表贪售于一体的现代化大型医药企业。婪（Greed）、O代表机会（Oppourity）、N代表需要（Need）、1.2....案例概况E代表暴露（Exposure）。基于以上因素，对康美药业财作为医药企业的排头兵，康美药业的市值曾高达务造假的动因展开分析。1A390亿元，受到30万股民的追捧。然而在2018年2.1....贪婪因子分析末，康美药业因涉嫌虚假陈述等被证监会立案调查。随着康美药业名声大振，马兴田也成为公众人2019年4月30日，康美药业发布《关于前期会计差物，先后荣获中国上市公司最佳CEO、全国劳动模范错更正的公告》，该公告表明，截至2018年康美药业等称号。的营业收入、营业成本、费用及款项收付方面存在账2017年马兴田家族以405亿元的资产位列胡润实不符的情况，其中应收账款少计6.41亿元，存货少百富豪榜第46位，同时成为揭阳首富。凭借雄厚的资计195.46亿元，货币资金多计299.44亿元，营业收入金实力，马兴田经常为家乡修路、建学校。由此可见，多计88.98亿元，营业成本多计76.62亿元。马兴田不满足于成为一名成功的商人，他还想成为一2019年5月17日，证监会认定康美药业2016—个有影响力的人。2018年度财务报表存在重大虚假事实。康美药业主除了内部高管贪婪，还有外部相关者的因素。动申请戴帽变“ST康美”，股价多日跌停，市值也一路2000—2015年马兴田为公司上市、发行股票、在各地下跌至135亿元，中小股东投资损失额高达844亿投资办厂、当选全国人大代表，曾多次向揭阳市、阆中元。2020年5月，证监会将康美药业财务造假事件定市、证监会等多位高官行贿，且金额巨大。性为财务欺诈，并处以60万元定格罚款和相关负责2.2....机会因子分析人市场禁入。2.2.13333内部1.3....造假手段从内部机会因子来看，康美药业存在以下问题。1.3.13333资产造假（1）内部控制存在缺陷。管理层和董事会没有落2016—2018年康美药业通过伪造、变造大额定实岗位分离制度，董事长马兴田兼任总经理，缺少权om.cn.AllRightsReserved.
//信合金融/·157·力制衡；公司的独立董事形同虚设，从未对董事会的2.33333需要因子分析决议提出异议；内部审计缺乏独立性，内部审计缺少需要因子也是动机分析的主要内容之一。以中药公允性。材生意为主业的康美药业在短短十几年内就达到了（2）公司治理结构不合理。如图1所示，马兴田夫惊人的市值，难免让人心生疑虑。实际上，马兴田一直妇持有康美药业38.55％的股份，存在一股独大的现在布局其他产业。对于需要因子，分析如下。象，为康美药业的财务舞弊提供了有利机会。（1）股票投资舞弊的需要，坐庄自家股票关联方（3）资金管理制度不完善，会计差错更正报告涉交易。据证监会核查发现，2016—2018年，大量资金及的货币资金高达299亿元，可见康美药业在资金审被转入关联方账号买卖自家股票，同时马兴田也发表批方面存在重大纰漏。声明称，未披露的89亿元被用于购买自家股票。2.2.2....外部（2）资金需求量大的需要。一直以来，康美药业都从外部的机会因子来看，主要是审计机构和保荐面临着“存贷双高”的问题，账户虽然有百亿元资金却机构为其财务舞弊提供了保护伞。康美药业与正中珠无法偿还短期小额贷款。截至2018年底，康美药业的江会计师事务所的合作长达19年，自2001年康美药股权质押比例高达99.53％，主要原因是马兴田一直业IPO以来，正中珠江会计师事务所连续17年为康美以建设“康美小镇”项目为借口在各地进行房地产投药业出具了“标准无保留意见”审计报告，且收取的审资，但是房地产投资需要大量启动资金，马兴田只能计费用逐年上升，从2005年的30万元上升到2018年通过上市公司融资。2001—2018年，上市公司累计融的500万元，正中珠江会计师事务所共获益37200余资803.93亿元。为了让上市公司能融到更多资金，马万元。实际上，2012—2017年质疑康美药业关联交兴国选择虚增利润维持“绩优股”的形象，吸引中小股易、伪造在建工程等行为的报道不断出现，但为其提东投资。供审计业务的正中珠江会计师事务所从未披露过任2.43333暴露因子分析何造假迹象[2]，甚至面对百亿元的“会计差错”，正中珠900亿元的造假大案并非一朝一夕形成的，从暴江会计师事务所也出具了“保留意见”的审计报告，可露因子来看，舞弊暴露的可能性不高。见其缺乏独立性。（1）内部暴露的可能性低。根据前文分析可知，控除了会计师事务所的庇护，康美药业的保荐机构股股东乾纲独断，内部治理缺乏权力制衡，且监事会、广发证券也难辞其咎。与正中珠江会计师事务所相同董事会的监督职能微乎其微，整个公司搭建起了利益的是，广发证券和康美药业也有长期的深度合作关共同体，是有预谋、有组织的造假行为。系，先后为康美药业融资256亿元。不仅如此，双方还（2）我国内资所没有严苛的惩处措施和严密的监存在十多年的交叉投资关系，大大降低了财务舞弊暴管手段。通过对外部机会因素进行分析可知，会计师露的机会。事务所与上市公司沆瀣一气，提高了造假事件暴露的马兴田夫妻许冬瑾马兴田夫妻许冬瑾董事长监事执行董事执行董事康美实五矿国普宁市普宁市业投资际信托金信典国际信控股有许冬瑾有限公当行有息咨询限公司司等其他股东限公司服务有限公司32.83％1.97％17％1.87％1.87％康美药业股份有限公司图11111康美药业股权概况（下转第160页）om.cn.AllRightsReserved.
·160·山西农经//2020年23期建设中。同时，在税收扣除政策方面，应提高扣除比信息反馈等多个方面，且需要税务机关、当地政府的例。从制度体系出发，推进税制改革，帮助贫困地区提大量工作人员相互配合，以保证税收扶贫优惠政策落高自身的“造血”能力。就税收制度体系而言，应将个实。关于税收优惠政策的宣传，政府应发挥自身的主人所得税与其他税种结合，实施综合与分类相结合的导作用，协同专业人士对宣传手段进行规范设计，设税收征管方式，降低工资薪金的税收档次。此外，遗产计高效易懂的宣传模式。税及赠与税有利于进一步调节收入，缩小贫富差距，同时，当地农户应积极配合政府工作，改善政府因此对遗产税及赠与税的改革不可忽视。贫困地区大管理缺位问题。税务机关应汇总税收优惠政策，以图多为景色优美且资源富足的山区，中央及地方政府需表方式进行划分，尽可能使各项税收优惠政策通俗易根据地区的实际状况推进资源税改革，利用资源税更懂，将合作社、企业、社会组织可享受的优惠政策普及好地推动贫困地区经济发展。同时，应加快建立贫困至贫困地区。地区的主体税种，在保护资源的同时，改善贫困地区针对税收优惠政策落实不到位的问题，应采取创的环境。在部分税收与税源矛盾严重的贫困地区，应新地方税源、扩大地方分享比例等措施，保证税收增建立协调机制，由税收相关方共同商定并签署税收协长。政府应发挥积极作用，加强部门间的协调运作，简议。由中央建立地区性税收委员会，专门解决税收纠化税收相关业务流程，节约时间与经济成本。借助大纷以及贫困地区与发达地区间的税收转移支付问题，数据等先进的互联网技术，加快建立信息共享机制。使贫困地区可真正从税收优惠政策中获益。解决地方政府职权问题，切实提高自身办事效率，落3.41111建立税收政策，有效宣传落实长效机制实扶贫项目，由相关部门与扶贫办联合审核的扶贫项税收工作的全面开展涉及宣传、实施、评价调查、目即可享受相关税收优惠。参考文献：［1］周艳.税收促进贫困地区发展的作用机理及建议［J］.税务研究，2018（3）：96-98.［2］罗鸣令，范子英，陈晨.区域性税收优惠政策的再分配效应———来自西部大开发的证据［J］.中国工业经济，2019（2）：61-79.［3］刘炜.发达国家涉农税收优惠政策经验对我国农业农村优先发展的启示［J］.农村金融研究，2019（4）：50-55.［4］高雅.农村金融税收优惠政策长效机制构建研究［J］.农业经济，2019（1）：118-119.（编辑：郭颖）（上接第157页）难度[1]。相比于造假带来的巨额利润，其造假成本杯水方面要提高财务人员的职业道德水准[2]。车薪。经核查，康美药业共虚增营业收入200多亿元，3.21111提高会计师事务所执业水平，加强外部监管虚增货币资金887亿元，而证监会仅对此处以60万会计师事务所工作人员要勤勉尽职。注册会计师元的定格罚款，因此造假成本极低。在执业过程中应保持高度的谨慎性和独立性。对于出3康美药业财务造假案例启示具虚假报告的注册会计师，要严厉惩罚。保荐机构要及时跟踪并掌握企业的经营状况和潜在风险，为投资基于GONE理论分析康美药业财务造假的动机，者提供准确有用的信息。监管机构要提高自身的稽查为有效遏制此类事件再次发生，提出如下防范建议。和监督水平，尤其是对康美药业这种盈利能力与业务3.11111完善公司治理结构，加强内部控制不匹配的公司应予以重点关注[3-4]。（1）确保不相容岗位分离，加强权力制衡。3.31111加大财务造假的曝光和惩处力度（2）发挥各部门的作用，落实内部控制的每个环（1）加大财务舞弊曝光的可能性。康美药业财务节。监事会要恪尽职守，内审部门要保持独立性。造假事件影响广泛，性质恶劣，严重扰乱了市场秩序，（3）避免一股独大的现象。马兴田夫妇持有康美全面曝光有助于遏制此类财务造假事件再次发生。药业38.55％的股份，极易为了实现个人利益而损害（2）加大财务舞弊的惩处力度。相比于中小投资他人利益，增大了财务造假风险。者的重大损失，康美药业60万元的处罚款不过是九（4）营造良好的控制环境，培育良好的企业文化。牛一毛。如果处罚力度不够，财务造假者就会冒着违一方面要遏制管理层及利益相关者的贪婪心理，另一法的风险牟取不正当利益。参考文献：［1］廖周婧.基于内部控制视角的财务舞弊案例研究［D］.昆明：云南财经大学，2020.［2］宋建波，朱沛青，荆家琪.审判仍在路上：新《证券法》下康美药业财务造假的法律责任［J］.财会月刊，2020（13）：134-139.［3］高榴.境内上市公司海外业务财务造假问题研究———基于雅百特案例的分析［J］.中国注册会计师，2020（10）：122-125.［4］王亚萍.獐子岛公司财务造假案例内控分析［J］.西部皮革，2020，42（14）：79.（编辑：郭颖）om.cn.AllRightsReserved.
2020年12月第23卷第24期中国管理信息化ChinaManagementInformationizationDec.,2020Vol.23,No.24上市公司财务造假研究——以康美药业为例陈蓓1，徐卫2（1.湖南涉外经济学院，长沙
410000；2.湖南鼎一致远科技发展有限公司，湖南
益阳
413000）［摘要］财务信息披露是上市公司对外传递信息的重要途径，是利益相关者了解公司运营状况的主要方式，保证财务信息的真实性是资本市场健康发展的基础。财务造假，尤其是上市公司财务造假，不仅严重损害了企业自身的信誉，还严重破坏了资本市场规则，造成市场的信用危机，危害中小投资者的利益，影响国民经济的稳健发展。文章以康美药业为例，分析了上市公司的财务造假手段及财务造假的动机，并提出了预防财务造假问题的措施，如加快推进新《证券法》实施、加强对财务人员的保护、进一步完善上市公司治理结构、充分发挥券商和审计等中介机构的监督作用、加快推进高科技手段在财务领域的运用等，旨在为相关研究提供参考。［关键词］上市公司；财务造假；康美药业doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2020.24.016［中图分类号］F275；F23［文献标识码］A
［文章编号］1673-0194（2020）24-0034-020引 言随着我国市场经济的快速发展，资本市场改革不断深化，企业融资渠道不断拓宽，各方投资者对企业财务信息质量的要求越来越高，而保证财务信息的真实性是资本市场健康发展的基础。但当今社会财务造假现象非常普遍，重大财务造假案件频发。康美药业股份有限公司于2001年2月在上交所上市，简称康美药业。财务造假丑闻未暴露之前，一直是投资者心中质地“非常优秀”的白马蓝筹股。从上市之初到2019年末公司股本增长了70倍；到2017年末，销售收入增长了75倍，净利润增长了164倍；在二级市场的股票价格最高达到1243.48元（复权后）。2018年10月份开始，媒体对康美药业财务报告的真实性提出了质疑。2018年12月28日康美药业收到中国证监会《调查通知书》，被立案调查。1康美药业财务造假手段2019年8月，证监会对康美药业下发了《行政处罚及市场禁入事先告知书》（处罚字［2019］119号），认定康美药业的财务造假的违法事实。从康美药业历年年报分析表明，康美药业主要采取了以下造假手段。1.1虚增收入和利润康美药业通过伪造业务单据的手段虚增销售收入，2016-2018年共计205.44亿元，占实际销售收入的43.77%。通过伪造利息单据的手段虚增利息收入，2016-2018年共计5.1亿元。虚增收入的同时虚增营业成本，2016-2018年虚增营业利润共计20.72亿元。1.2虚增货币资金2016年1月1日至2018年6月30日，康美药业通过财务不记账、虚假记账等手段，伪造、变造银行业务单据，配合营业［收稿日期］2020-11-05收入伪造销售回款，虚增货币资金。1.3虚增固定资产、在建工程、投资性房地产康美药业对不满足会计确认和计量条件的工程项目，通过伪造相关合同、业务单据等手段，虚增固定资产11.89亿元，虚增在建工程4.01亿元，虚增投资性房地产20.15亿元。1.4控股股东及其关联方违规占用上市公司巨额资金2016年1月1日至2018年12月31日，康美药业在未经过决策审批或授权程序的情况下，控股股东及其关联方累计占用公司非经营性资金116.19亿元，用于购买股票、替控股股东及其关联方偿还融资本息、垫付解质押款或支付收购溢价款等用途，但都未如实记账，并未按规定进行披露。1.5虚增存货根据康美药业2018年年报披露，截至2018年12月31日存货账面价值高达342.10亿元，占流动资产总额的63.07%，占资产总额的45.84%，是2018年营业收入金额的1.77倍，也就是说，囤积的库存足够企业销售2年，且存货中主要是药材，长期保管极易发生损毁减值。如此高的存货金额和占比，已严重背离了企业正常生产经营的需要。1.6高溢价收购康美药业从2009年开始对外收购，截至2018年底共完成42笔收购，形成商誉5.69亿元，资产收购溢价率达122.67%，而这些被收购的公司大部分经营规模较小，经营业绩普遍不佳，缺少特定的市场和独有的技术，并没有给上市公司业绩快速增长带来实质的影响，相关专业人士没有认识到高溢价收购的必要，且商誉从未计提过减值准备，让人心存疑虑。2康美药业财务造假动机2.1有利于企业在二级市场再融资目前，我国企业实行审批制（科创板现实行注册制）进行首34/CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION
会计研究次公开募股（InitialPublicOffering，IPO）上市和再融资，对企业的业绩增长提出了严格的要求。如果企业市场形象好、影响力高、财务数据好看，则能帮助企业顺利通过审批。康美药业通过财务造假，在资本市场上一直把自己塑造成业绩持续增长的行业龙头白马蓝筹股的形象，股价在二级市场上长期保持牛市行情，一直到2018年5月29日达到顶峰，复权后股价达到1243.48元。2.2有利于大股东通过质押股票融资能否质押股票融资，股票的价格和走势是最重要的参考指标。康美药业的长牛走势，使康美药业的控股股东和其关联方通过质押股票的方式获得了更多的融资。根据2018年年报披露，康美药业控股股东及其关联方持有的股票几乎全部都已质押。2.3隐瞒控股股东及其关联方违规占用上市公司资金的事实根据规定，严禁控股股东及其关联方违规占用上市公司资金，而实际上据证监会查实的康美药业控股股东及其关联方违规占用上市公司资金额高达116.19亿元。3康美药业防范治理财务造假问题的措施财务造假会给社会经济发展带来极大的危害，而且财务造假都比较隐蔽，即使是专业人士如果不深入企业调查也很难发现，往往都是企业资金链断裂或者与实际差距太大、实在掩盖不住才暴露出来。对此，本文就康美药业财务造假防范治理措施进行初步探讨。3.1加快推进新《证券法》实施新修改的《证券法》，已于2019年12月28日，经全国人民代表大会常务委员会通过，2020年3月1日开始施行。新《证券法》明确了证券发行全面推行注册制，精简优化了证券发行条件，降低了企业进入证券市场的门槛，企业能否进入证券市场更多地取决于市场的选择，这降低了拟上市公司实控人财务造假的原始冲动；显著提高了证券违法违规成本，同时完善了证券违法民事赔偿制度，明显增强了对上市公司实控人实施财务造假行为的威慑力。但证监会还需尽快制订完善的配套制度，使新《证券法》真正得到贯彻落实。3.2加强对财务人员的保护过去大家一直强调，财务人员要提高业务素质、严守职业道德，但事实上，财务人员的财务造假，通过有效的内控制度很容易被发现，而企业决策和管理层共同参与的系统性财务造假，很难被外界发现，其中，财务人员的角色仅是被动的执行人，这时即使财务人员遵守职业道德也并不能使企业停止财务造假，反而使自己面临失去工作的尴尬，所以必须从法律层面对财务人员“不做假账”给予保护，使财务人员因“不做假账”而遭受损失时能够得到相应的补偿，使财务人员有勇气向财务造假喊停。3.3进一步完善上市公司治理结构现阶段，上市公司都设置有董事会、监事会、经营管理层等机构，董事会成员分为独立董事和非独立董事，目的是把上市公司的所有权和经营权分离，并进行有效的内部监督。而在实际执行过程中，非独立董事和经营管理层往往合二为一；监事由内部人员担任，利益与经营管理层一致。同时，还要建立CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION
/35独立董事任职制度，确保独立董事由外部人员担任，以充分发挥独立董事的监督作用：①在上市公司担任独立董事必须取得相应资格证书并已完成注册；②独立董事实行委派制，由证券管理部门建立全国性的独立董事专家库，随机选取派往上市公司；③独立董事在同一上市公司任职不得超过两届；④独立董事不在上市公司直接领取薪酬，而由证券管理部门代发；⑤独立董事要规定每年所任职上市公司有效工作的最短时间。3.4充分发挥券商、审计等中介机构的监督作用新《证券法》确保了中介机构市场“看门人”的法律职责，尤其是明确了券商等证券服务机构未尽责时应承担的连带赔偿责任，并大幅提高了违法处罚额度，有利于券商加强对上市公司的外部监督。审计机构作为上市公司财务数据的直接审查人，必须严格保持其独立性，但现阶段审计机构由上市公司自己选择，费用从上市公司收取，且同一家审计机构长时间与同一家上市公司合作，很难长久保持独立性，需要建立审计机构聘任制度：①审计机构实行委派制，由证券管理部门在具有证券审计资格的机构中随机选取；②审计机构在同一上市公司审计不得超过两届董事会任期；③审计机构不得向上市公司直接收取费用，而由证券管理部门代付。3.5加快推进高科技手段在财务领域的运用当今社会，互联网技术高速发展，大数据、云计算、区块链技术应用日趋广泛，随着政府部门、金融机构、中介服务机构、企业等各类数据平台的互联互通、信息共享，不仅在宏观层面，在微观层面也可以对各类数据进行比对分析。上市公司作为重点监管企业，通过信息共享、大数据平台比对分析，如发现上市公司财务报告的疑点，及时反馈并跟踪调查，则可以有效降低上市公司财务造假的风险。4结 语作为一家上市公司，康美药业出于企业二级市场再融资、大股东通过质押股票融资及隐瞒控股股东及其关联方违规占用上市公司资金事实的目的，采取虚增收入和利润、虚增货币资金、虚增固定资产、虚增存货、高溢价收购等手段进行财务造假。虽然获取了短期利益，但是严重损害了企业形象，造成了企业的信用危机，不利于企业长远发展，也不利于整个证券市场的持续健康发展。相信随着社会经济的发展、法律法规制度的不断完善、治理水平的不断提高、高技术手段的不断进步，监督机构将能真正发挥应有的作用，进而促使上市公司规范经营，使上市公司树立“不敢造假、不能造假、不想造假、造假必被捉”等观念。主要参考文献［1］康美药业股份有限公司.ST康美关于收到中国证券监督管理委员会《行政处罚及市场禁入事先告知书》的公告［EB/OL］.(2019-08-28)［2020-07-06］.http://www.kangmei.com.cn/index.php?a=show&c=index&catid=58&id=3506&m=content.［2］全国人民代表大会常务委员会.中华人民共和国证券法［S］.2019.
浅析康美药业财务造假案例
康美药业财务造假事件是中国资本市场中较为引人注目的案例之一。该事件曝光于2018年5月，经过一系列调查和核实后，康美药业因涉嫌虚假陈述被上交所下发了终止上市的通知。随后，公司董事长高俊芳等多名高管被捕，公司也被破产清算。本文就从该事件中的诸多财务造假行为进行分析，探讨造假原因以及应对措施。
1.业绩造假
康美药业存在比如在回购业绩方面虚增以及虚构收入等财务造假行为。在财务指标方面，高层管理人员通过虚构业绩，突出公司的收入及盈利水平，提升公司的估值，以此获得更多的融资资金，最终拉高公司的股权价格，从而获利。
其中，康美药业回购股份的金额上限动辄几百亿，至少占公司流动资产的一半，其虚增的回购金额在巨额的融资背后，成了一种重大的风险，也极大降低了公司的可信度。
此外，康美药业利用虚假信息实现虚高业绩，不仅造成股价被人为地拉升，迷惑广大股民，而且也导致大量退市公司中小投资者的利益受损，严重影响了市场的公正、公平。
2.资产质量造假
康美药业对其资产质量进行了有意造假。最初，康美药业通过大量的融资手段，投资一些虚高的资产项目，利益受到了市场的高度认可。但随着公司资产的负债率不断增加，融资门槛越来越高，资产质量开始走向下滑。针对这种情况，公司高层管理人员采取了恶意信息披露、虚构资产等手段，让市场产生虚假印象，进而以虚增公司价值的方式获得财务利益。这种财务造假的行为最终导致公司资产负债表的失衡，产生一系列的债务问题。
3.财务不透明造假
康美药业的财务造假问题还表现为财务不透明。例如，公司公告大量虚构的销售数据，虚构的毛利率，虚构的资产价值等各种信设信息，造成投资者的不在意，同时也阻碍了透明市场的发展。这种财务驾照的攫取利益的方式，一方面拉升了公司市值，却同时忽略了公司自身的实际情况，如此做法势必会让康美药业未来的发展不能长久。
财务风险的管理非常重要，需要公司认真对待，并建立有效的管理机制和相应的风险控制制度。因为康美药业的财务风险和短期责任,迅速的被市场和监管机构看到，对于公司的财务报表的管理提出了更高的标准要求。
简而言之，康美药业的财务造假行为严重破坏了中国资本市场的公平性和透明性，给投资者带来了无尽的痛苦。因此，公司应该建立完善的规章制度，从组织文化、内部控制到信息共享，提高财务透明度，加强内部审计监管，将公司风险控制纳入战略规划中，防止公司的财务造假等违法行为再次发生。
康美药业财务造假案例分析
曾贤锐
马桂芬
姚永红
摘要：近年来，上市公司财务造假的现象频发，许多知名国企央企为了营造一个良好的盈利假象选择铤而走险，采用包含虚增利润、虚报成本等方式欺骗投资者,躲避证监会的处罚.本文选取2019年在市场上造成了巨大风波的“康美药业造假事件”作为案例,从康美药业发展历史、行业发展优劣势、造假动因等进行阐述，并在此基础上提出对上市公司财务造假的解决策略。
关键词：康美药业
财务造假
造假动因
解决策略
过去20年资本市场的迅速发展为上市公司筹资融资带来了契机，但不成熟不完善的市场监管体制也为上市公司财务造假提供了可乘之机，上市公司财务造假时有发生，屡禁不止，本文选取2019年造成重大影响的康美药业作为研究对象，通过对其多方面造假动因进行分析并得出结论，以期对预防上市公司财务造假提供有用的建议。
一、康美药业财务造假事件简介
康美药业股份有限公司（股票代码：600518）成立于1997年，于2001年在上交所上市，是一家以中药饮片为核心，智慧药房为抓手,有着“大健康+大平台+大数据+大服务”的上市医药现代化公司，被国家列为重点扶持高新技术企业。
2019年4月30日，康美药业股份有限公司在报告中公开发布了一份差错更正申明，近300亿元的资产在一夜之间“不翼而飞”。通过核查，证监局发现其为了实现进一步的融资和扩大市场公信力，在报表中采取了包括虚构现金、少计存货、虚增收入与成本等一系列手段匹配财务造假.2019年8月16日证监会作出的对康美集团财务信息披露的最终报告，坐实了康美药业在2016-2018年度报告中披露了虚假的财务信息的犯罪事实，事件的持续发酵，引发了市场对康美前所未有的信任危机，当天便使得康美药业股债双杀,投资者的追讨使得康美药业的股价在开盘之日就直接跌停，一代国字号药业巨头在一夜之间迅速陨落，一度处在了退市的边缘。
二、康美药业财务造假动因分析
（一）募集资金分析
康美药业作为一家老字号的上市公司，在被爆出财务造假风波后，证监会也迅速对其筹募资金的真实性做出了判定。根据证监会的公告，最终认定康美药业的违法期间为2016-2018年，统计数据显示，在此期间康美药业前后共进行了三次融资，分别在2016年6月29日定向增发81亿元、2018年7月19日发行公司债15亿元、2018年9月26日发行公司债20亿元，累计116亿元，占康美药业上市以来融资总额的45%。在2016年年末的年度报告中,康美药业的账面资金约为273亿，而查实后的虚假资金就达到了225亿之多，真实资金远远不如账面价值资金。同时，康美药业多轮融资也为自身的发展留下了巨大的财务隐患，高额负债及利息偿付使得康美集团不得不不断的扩张自己的规模，逼迫自己去占领更加广阔的市场空间，这就势必需要其投入更多的资金去缓解负债的压力，在资金链存在断裂风险的情况下，高层舞弊空间便随之诞生。
（二）市场环境因素
康美药业作为国内首屈一指的医药上市公司，是国家重点扶持的高新技术产业，可以说是国内医学行业的“老大哥”了。但是医药行业始终是高科技主导、高资本投入的行业，国际强势企业的入驻竞争，国际知名药业企业对中国市场的压榨也给国内企业的发展带来了挑战，中国国内的医药行业缺乏大型龙头企业，且
绝大多数企业规模小品种单一，没有自主研发的能力和机制，目前仍以生产仿制药作为看家之路。康美药业在20多年的发展中已形成了相对固定的生产模式和生产机制，但是却没有在技术创新上投入足够的资本进行研发,有技术优势的企业会占据大部分的市场，而康美在这种情况下势必会逐渐丧失自己的市场优势，利润率被压榨，市场压力不断攀升为其日后财务造假埋下了隐患。
（三）营业能力因素分析
通过对康美药业2016-2018年主要会计数据的分析可以发现，康美集团在实际的未虚增资金和利润的情况下，近年来实际发展水平有了下降.在现金流量净额方面，2016年约为－2.3亿余元，而2017年则下降到-4.3亿余元,下降比率高达53%。投资回报的每股收益也显然有了一个大幅度的下降，平均收益率持续下降，2017年为7.68%,2018年为3.44%，这表明公司的盈利状况在近几年的发展中并不乐观。公司实际控股人在这种情况下，容易滋生对利益和股市的过度追求，不断地扩大融资投资转移财务危机，产生利用资金拉升股价的心理，为了达到目的,往往容易剑走偏锋，虚增利润，做空市场做高股价。
除此之外，康美集团净利润总额呈断崖式下降,营业收入与营业成本的净比也在持续下降,如2017年收入成本比为1.181（1,757,861.864/1,078,801.743）,2018年则为1.063（1,935,623.34/1,819,311.25）,这说明在不断攀升的医疗成本前康美未能即时改造创新，了解市场方向，改变企业经营结构,致市场的竞争力有所下降,营业能力因此受到了影响。2017年康美的综合收益总额为214,370.957万元，而2018年则下降到112,416.017万元,其他收入和损益都未能对其利润增长起到实质性的帮助。
（四）审计事务所核查漏洞因素
在康美集团出具的近几年的年度报告中，正中珠江一直都扮演着审计者的角色。通知资料我们可以得知,017年康美集团给与正中珠江的劳务报酬就达到了495万元人民币之多，其中内部控制审计费就达到了140万元.昂的报酬对应的是庞大的审计群体。一般情况下，对上市公司披露的财务报表，审计单位理应对其进行一个充分合理的审计并进行标注，然而我们可以看到其在康美集团的内部控制情况报表出具的是标准无保留意见的审计报告，这就意味着审计单位在审计结果中充分肯定了康美集团账务的准确性，然而后期出现的巨大的资金缺口却恰恰反映了正中珠江在审计过程中势必存在着一定的漏洞，才致使几百亿元的假帐坏账凭空消失。
（五）股权过于集中因素
康美集团作为国内首屈一指的“千亿集团”，自成立初期就依靠资本迅速的占领市场，然而康美集团真正的“集权者”却只是掌握在少数股东的手中。据数据中心报告,股东占比中,单康美事业投资控股有限公司就占比32.19%，而其余的投资者占有的投资比例显然不足以对康美集团股权稀释造成影响，这就容易导致康美集团的控制权掌握在单一投资商的手中，“一家独大”的局面就很容易造成滥用职权的可能性，导致财务造假局面的形成。
四、应对上市公司财务造假的建议
综上所述，形如康美药业等上市公司财务造假的事例在当今市场监管制度尚未充分完善的环境中仍然层出不穷，那么作为具有监督职责权力的政府、社会、市场、公司等单位应该如何去预防财务造假呢？本文提出了如下建议：
第一，提高审计事务所业务处理能力，规避“知错容错”作风。审计事务所作为上市公司的“避雷针”，在审计时应该坚守职业道德保持应有的职业素养，提升
自身的工作能力，审计的目的在于发现错误指出错误，审计师既是鉴定官也是检察官，不应该为了上市公司的不合法利益“知错而容错”。
第二，加大财务造假处罚力度，对信息披露造假进行严惩。国家应该完善立法，加大对上市公司财务造假的处罚力度，以降低虚假信息发生的程度，同时，对直接或间接参与虚假信息披露的人员进行定则量刑，而不应该只是单单的罚款、警告与市场禁入处罚，监管局作为国家权力机关应当追究责任到个人，担负起法律最后一道防火墙的应有作为。
第三，完善股权激励机制，完善公司内部监督。财务造假事件往往都是由高层人员一手操控，过多的集权如果得不到有效的制衡，势必为日后的财务造假埋下隐患，完善公司内部监督机制有利于规避大股东的侵权压缩股权行为，同时建立内部审核机构能够一定程度上的规避造假行为。
第四，落实造假责任到个人，明确责任意识。如同康美药业这样的案例在近年来的资本市场中屡见不鲜，上市公司高层人员，审计人员，市场监管人员都是此类事件的主要制造者，在事件出现之后倘如未能及时查明责任，就容易出现“踢皮球”“顶雷”的情况，因此，当出现财务造假的时候，应当逐一排查，溯根逐源，落实责任到个人，给予市场一个警醒。
第五，加强宣传教育，鼓励多层次多方面的检举。证监会及相关部门应该加大宣传的力度，提高企业依法守法意识，同时对于财务人员和审计人员要明确责任，开展相关的培训，提高相关人员的职业能力职业素养。同时，国家层面应该出台相关的政策和鼓励方针，对及时提供资料或对有效的检举给予奖励，营造一个良好的市场氛围。
参考文献
[1]张敏.基于舞弊三角理论的视角研究[D].吉林财经大学，2019.[2]王秀珍.康美药业财务造假案例分析[J].经济师，2020（2）.项目编号如下：HS2019GLGC31基金来源：2018年广东省高等教育教学改革项目（粤教高函（2018）180号）;校级民办质量工程项目“管理会计一流课程建设”（（HS2019ZLGC30）
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