光明　城市型与国际化

光明乳业(600597)是继伊利股份之后的境内乳业板块第二家上市公司。其实早在上市前，其在国内乳业中产销量、销售收入、利税总额、鲜奶收购量、液态奶产量和全国市场占有率等综合指标就排名第一，是全国规模最大的生产销售乳制品的企业。

作为城市型乳品企业的光明乳业与伊利的较量，也成为推动国内乳业发展的重要力量。

光明乳业称“盈利支持增长，而非增长支持盈利”。2003年，以伊利股份、蒙牛乳业为代表的资源型乳品企业，作为液态奶产品的后起之秀，携资源优势和成本优势对城市型乳业企业展开竞争，终于将光明反超。但光明有自己的想法，基于自身城市型乳业企业资源劣势，公司试图建立有利于自己的行业规则。

如今，达能通过增持光明乳业股份，已成为其第三大股东了，在左右光明发展战略方面将拥有更多的话语权。人们关注，此中，光明能获得多少以及怎样的国际化战果。

“资本”背后的悬疑

引进跨国公司对于光明来说，也许是一步险棋，但王佳芬们对国际化有自己的理解。

光明乳业前身是1996年9月由牛奶集团(中方)和上实资产(外方)共同投资成立的沪港合资企业。2000年10月，上实食品将其持有的5％、2．5％、2．5％的股权，分别转让给大众交通、国资公司和达能亚洲，牛奶集团将其持有的5％、2．5％、2．5％的股权，分别转让给东方希望、国资公司和达能亚洲。股权转让后，光明实现了股份的多元化，跨国公司达能成为股权转让的最大亮点。

2002年8月，光明以6．5元成功发行1，5亿股A股，募集资金9．54亿元。2003年11月，达能亚洲受让了国资公司持有的公司3．85％股份，其所持公司股份比例上升到7．7％，从而成为公司第三大股东。

光明乳业与“资本”结盟合作之路，可以追溯到公司董事长兼总裁王佳芬到上海牛奶公司上任之初。王佳芬谋求在“与狼共舞”中，尽快缩小经营理念和管理水平的差距。

如今，世界食品业巨头达能，会不会转变为一个强大的对手演绎对光明的收购战，也越来越引人关注了。

王佳芬说，合作为了学习，学习为了超越，任何企业上市都会面临收购与被收购的风险，但随着上市后光明乳业实力的进一步加强，被收购的风险反而降低。达能现在即使拥有7．7％的股权，与大股东相比仍有很大差距，至于未来的情形，则取决于光明乳业发展得好不好。

“如果我们做得好，大股东是不会把股权卖给别人的。”王佳芬表示，现在光明尚不存在被并购的危险。

达能是否会吃掉光明，问题比较复杂。第一要看吞掉光明是否符合达能的长远利益，第二要看国内乳品行业是否达到赢家通吃的境地，第三要看是否核心技术掌握在外资手中。业内人士认为，“在中国乳业现有竞争环境中，达能也许不会贸然吃掉光明，但不排除继续增持公司的股权，凭借达能的实力完全能够掌握吃掉光明的时机。”

用全国奶源做全国市场

光明作为城市型乳企，以液态奶产品的导入者的身份，无疑曾走在了最前面。然而，当液态奶进入超高速发展的时候，其城市型乳企的劣势就表现出来了。这一点，在近两年三元股份的发展中，显得比光明更加突出。

事实上，很早以前，光明就开始贯彻“用全国奶源，做全国市场”这一方针。

经过数年的经营，公司在华东和东北地区已经拥有了相当规模的原料供应基地，目前控制着上海地区约90％的奶源，控制存栏奶牛约52000头。近年来，公司已经将奶源收购范围扩大到整个长江三角洲地区，为公司下一步拓展市场打下基础。

据了解，公司在奶源基地建设过程中，坚持“双赢”，注意保护奶农的利益，加大投入，为当地经济服务，积极赢得当地政府的支持。在建立黑龙江松鹤奶源基地时，虽然初期投入只有3000多万元，但随后已追加到了2亿多元。在基地建设过程中，公司对奶农进行了较多的预付款，以确保原料奶的供货来源畅通。

公司面对新拓展地区冷藏条件的匮乏，将通过合理布局生产基地建设，适度投放冷柜，提高运输质量，弥补新市场冷藏条件不足的情况，达到产业链互动。凭借多年的行业经验，光明目前冷链产品的市场已相继从上海拓展到江苏、浙江、安徽、江西、广州、北京、武汉、西安等大城市和地区。

游戏规则制造

光明崇尚不以牺牲利润为代价来获得市场，不参与低价低质的恶性竞争，保证企业实现持续稳定的增长目标，这是公司对自己的定位。

同时，光明始终试图制造有利于自己的游戏规则。“保鲜奶”是光明努力为其他企业设置的壁垒之一。

资源型乳业企业，尽管在拥有的资源优势，而且在原料成本、人工成本等诸多方面明显优于城市型乳业企业，但城市型企业的优点是接近市场。在“保鲜奶”的运输、储藏、销售等环节光明有自己的优势，这一点是资源型企业所无法比拟的。由于上海乃至华东地区远离北方奶源基地，而光明牢牢控制着上海的绝大多数奶源，这为资源型企业进入华东尤其是上海设置了壁垒。

光明的差异化

2003年公司主营业务收入、净利润59．8亿元、2．82亿元，同比分别增长19．1％、24，8％。王佳芬说，这是光明连续第7年经营业绩实现两位数增长。

王佳芬透露，在去年公司的产品结构中，新产品占有量已达到20％左右。正是由于公司积极求新，才使主营业务收入结构不断优化，使主营业务利润、净资产收益率等指标处于行业前列。随着乳品市场的成熟，差异化将成为企业竞争优势的重要来源。

目前，公司是国内最大的酸奶生产企业。与UHT奶(超高温瞬间灭菌奶，相比，酸奶具有更高的毛利率，未来在城市中将具有更大的成长性。同时，光明也意识到了近期UHT奶的市场快速增长所带来的机遇。随着消费的升级，功能性奶粉、奶酪、黄油等有望成为公司未来新的利润增长点。

此外，可以认为，光明乳业已经从“企业生产规模化盈利”发展到“市场销售规模化盈利”的基础上，开始向“资本和知识管理的盈利”模式发展。

“盈利支持增长”是光明乳业长期坚持贯彻的发展思路。虽然有人认为这种策略令光明在这一阶段的竞争中表现一般，但关键看谁能够始终跟随第—集团军走到最后。